S&P Global 的一项新研究调查了可用铜之间日益严重的不匹配情况，除非及时大量新增铜供应，否则到 2050 年实现净零排放的挑战“将变得遥不可及”能源转型导致的供应和未来需求。

该研究题为“铜的未来：迫在眉睫的供应缺口会导致能源转型短路吗？” 预计未来十年全球铜需求将增加近一倍，从今天的 2500 万吨增加到 2035 年的约 5000 万吨，这得益于推动部署对 2050 年实现净零排放目标至关重要的技术。创纪录的需求水平将持续下去，并在 2050 年继续增长至 5300 万吨——超过 1900 年至 2021 年间世界上消耗的所有铜。

这项新研究是为了回应包括美国政府、欧盟、国际货币基金组织、世界银行和国际能源署在内的许多当局对矿产供应的可用性和可靠性提出的担忧需要达到气候目标。

需求激增将在很大程度上受到电动汽车、充电基础设施、太阳能光伏、风能和电池等技术的快速、大规模部署的推动。与传统同行相比，这些地区的铜密集度更高，到 2035 年，这些地区的需求将增加近两倍。与此同时，与能源转型没有直接关系的传统来源的铜需求将继续增长。研究称，这个“铜需求的新时代”将导致前所未有的供应短缺。

该研究称，值得注意的是，新铜供应能力的增长——来自新矿山或现有项目的扩建——不太可能跟上需求激增的步伐。国际能源署估计，目前开发一个新矿山平均需要 16 年，这意味着今天寻求许可的新矿山将无法及时生产以适应需求激增。

根据这项研究，这使得产能利用率（产出占现有矿山总产能的百分比）和回收成为额外供应的主要来源。在目前的趋势下——产能利用率和回收率都保持在目前的 10 年全球平均水平——该研究的 Rocky Road 情景预测，到 2035 年，年供应短缺将达到近 1000 万吨。这相当于预计需求的 20%是 2050 年净零世界所必需的。

即使在该研究乐观的“雄心勃勃”情景下——假设产能利用率大幅增长，回收水平处于历史最高水平——铜市场在 2030 年代的大部分时间里仍将面临持续的供应短缺，包括 2035 年近 160 万吨的供应短缺——远高于以往的任何缺口。

在任何一种情况下，到 2050 年都将没有足够的供应来满足净零排放的需求。该研究还确定了可能限制供应的八项关键运营挑战，从基础设施限制到不断变化的税收制度和许可。

研究称，这种供应缺口将对全球经济产生更广泛的影响，扰乱能源转型和非能源转型行业的供应链。鉴于铜在广泛的终端市场中的使用，它还将对全球制造商的商品成本以及消费者的能源成本施加巨大的上行压力。

该研究还发现，不断扩大的供应缺口将加剧美国对铜进口日益增长的依赖。到 2021 年，进口占美国铜使用量的近 44%，高于 1995 年的 10%。根据该研究的情景，到 2035 年，这一份额将膨胀到 57% 至 67%。对关键金属的激烈竞争很可能会导致研究称，具有地缘政治影响。